联想集团CFO郑孝明：净利率长期看到5~8% 能做到戴尔的水平

未来1-5个交易日，联想集团（0992.HK）大概率高开低走。港股市场对'画饼式指引'历来用脚投票，短线资金会借利好出货，股价可能在7.5-8.2港元区间震荡。A股方面，联想产业链个股会有一波情绪炒作：闻泰科技、华勤技术、光大同创等代工和结构件公司可能异动，但持续性存疑。真正值得关注的是AI PC概念股——中科创达、软通动力、海光信息，如果联想指引被解读为'AI PC放量前奏'，这些标的反而有3-5天的交易性机会。

投资机会

• +买什么？首选联想集团（0992.HK），当前股价约8港元，若净利率兑现5%，对应2025年PE仅6-7倍，目标价看12-14港元，空间50-75%。A股首选工业富联（601138），AI服务器+精密结构件双逻辑，目标价28-32元。其次闻泰科技（600745），ODM利润弹性最大，目标价55-60元。为什么现在买？因为市场预期极低，任何超预期都是惊喜。

⚠️ 风险因素

• !最大的风险是'指引落空'。联想历史上多次给出乐观指引但未能兑现，如果2024年Q4财报净利率仍低于3%，股价可能跌回6港元以下。另一个风险是PC需求持续疲软，AI PC换机潮迟迟不来。止损线：联想跌破7港元、工业富联跌破18元、闻泰科技跌破38元，无条件离场。