外资连续四个月增持中国国债

未来1-5个交易日，银行板块（招商银行、工商银行）和保险板块（中国平安、中国人寿）将率先受益，因为国债收益率曲线陡峭化直接改善其利差收益。券商板块（中信证券、东方财富）作为情绪放大器，若北向资金单日净买入超50亿，将出现脉冲式上涨。债市方面，10年期国债收益率若跌破2.25%，将触发一波交易型行情。

投资机会

• +买银行ETF（512800）和保险ETF（512070），当前估值处于历史10%分位以下。个股首选招商银行（目标价42元）、中国平安（目标价58元）。核心资产买沪深300ETF（510300），目标看至4.2元。现在买，因为外资增持国债是领先指标，2-3个月后北向资金将加速流入A股。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是美联储推迟降息导致中美利差再度走阔，外资增持趋势逆转。若10年期美债收益率突破4.8%，或人民币汇率跌破7.35，立即止损。A股若跌破2900点，说明市场对利好钝化，减仓至三成以下。