跳出“一考定终身”拓宽成长空间

政策明确'拓宽成长空间'，职教是最大受益者。公务员/事业单位招录扩招+产业升级技能缺口，双重驱动。中公教育经过三年出清，市占率逆势提升至18%，2025年净利润弹性极大。传智教育主打IT培训，直接受益于AI人才缺口，客单价有30%提升空间。

'跳出唯分数论'直接利好STEAM、体育、艺术、研学。盛通股份旗下乐博乐博机器人编程，契合AI教育趋势，单店模型已跑通。行动教育主打企业家管理培训，受益于'民营经济31条'后的老板充电潮。美吉姆需观察商誉减值是否出清，弹性大但风险高。

'教育新基建'专项债加码，智慧课堂、AI阅卷、走班排课系统需求爆发。科大讯飞星火大模型已落地教育场景，B端订单增速40%+。佳发教育是标准化考场龙头，受益于'新高考'扩容。视源股份的希沃交互平板市占率第一，但需警惕地方财政回款风险。

老龄化+退休潮，老年大学'一座难求'。这个赛道尚处早期，但政策扶持力度大。金陵药业旗下有老年大学资产，悦心健康布局康养教育，可靠股份成人失禁用品+老年护理培训。短期偏主题，长期看商业模式能否跑通。

政策基调是'跳出'，不是'回归'。任何试图重燃学科培训的逻辑都是误读。这些公司转型职教/素质教育的成功率低于30%，估值仍有下杀空间。反弹即减仓机会。