互联网保险或迎新规：禁止免费赠险诱导投保、静默续保

未来1-5个交易日，互联网保险概念股大概率出现'先跌后分化'。直接利空的是众安在线（6060.HK）和慧择（HUIZ.US），因为它们的获客模式高度依赖赠险和低价引流，市场会先交易'获客成本上升'的逻辑。但注意：这种下跌往往是情绪性的，3个交易日内会出现明显分化。A股方面，中国平安（601318）、中国人寿（601628）这类传统险企可能小幅受益，因为竞争格局改善。港股保险板块整体承压概率大，但跌幅有限，预计在2%-4%区间。

投资机会

• +明确观点：如果众安在线（6060.HK）因新规跌到25港元以下，是买入机会。逻辑有三：第一，众安的自营渠道占比已经超过40%，对赠险的依赖度远低于市场预期；第二，行业出清后，众安的市占率会加速提升；第三，众安的科技输出业务（众安科技）会受益于险企的数字化需求。目标价看35港元，对应2025年PS约2.5倍。A股方面，中国平安（601318）在45元以下可以加仓，目标价55元。

⚠️ 风险因素

• !最大的风险不是新规本身，而是'执行力度超预期'。如果监管进一步限制'首月0元''1元保'等变相低价引流方式，互联网保险平台的获客成本会进一步飙升。止损信号：众安在线跌破22港元，或慧择跌破2美元，说明市场在定价'商业模式崩塌'而非'短期阵痛'。另一个风险是'静默续保'被全面禁止后，续保率大幅下滑，这会直接影响平台的LTV（用户终身价值）。