旺季碳酸锂价短期回调 供需紧平衡未变

未来1-5个交易日，碳酸锂期货主力合约将在24-26万元/吨区间震荡筑底。A股锂矿板块将出现明显分化：天齐锂业、赣锋锂业等龙头大概率在回调3-5%后获得强支撑，而永兴材料、江特电机等二线标的可能继续阴跌5-8%。融捷股份、藏格矿业因成本优势将率先反弹。盐湖提锂概念（盐湖股份、科达制造）受季节性因素影响，短期承压但跌幅有限。正极材料厂商（容百科技、当升科技）将受益于成本端松动，毛利率有望环比改善。

投资机会

• +明确买入天齐锂业（目标价75元，当前约55元，36%空间）、赣锋锂业（目标价65元，当前约48元，35%空间）、融捷股份（目标价85元，当前约62元，37%空间）。逻辑：Q4供需缺口扩大+估值切换至2024年PE仅8-10倍。盐湖股份（目标价25元，当前约18元）作为防御性配置。现在买，因为回调已消化大部分获利盘，机构仓位降至年内低位。

⚠️ 风险因素

• !最大风险：全球宏观经济衰退导致新能源车销量不及预期；澳洲矿山超预期复产；智利锂矿国有化政策落地。止损条件：碳酸锂期货跌破20万元/吨且连续3日不收回，或龙头股跌破60日均线且成交量放大。仓位控制：锂矿板块总仓位不超过30%。