国际油价深夜坐上“过山车” 沙特据传取消部分欧洲炼厂9月订单

未来1-5个交易日，A股石油板块将出现明显分化：上游油气开采（中国海油、中国石油）受益于油价风险溢价，大概率高开震荡；炼化板块（恒力石化、荣盛石化）承压，因欧洲炼厂若被迫减产，全球成品油裂解价差将走阔，但原料成本同步抬升。油运股（中远海能、招商轮船）是最大赢家，逻辑是欧洲被迫从更远的美湾、西非补货，吨海里需求激增。航空股（中国国航、南方航空）短线承压，燃油成本预期上升。

投资机会

• +首选油运板块：中远海能（目标价18元，对应2025年1.8倍PB），逻辑是VLCC运价旺季提前启动+供给端老龄化（20年以上船龄占比15%）。次选中国海油（A股目标价28元），油价中枢上移+高股息（股息率超6%）双击。恒力石化若回调至14元以下，可战略性建仓，博弈欧洲产能出清后的出口替代。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是沙特与欧洲快速达成“暗箱协议”，恢复9月订单，油价单日暴跌5%以上。止损信号：布伦特原油跌破78美元/桶（OPEC+财政盈亏平衡线），或VLCC-TCE运价连续3日低于3万美元/天。此外，需警惕美国释放战略储备（SPR）打压油价，若WTI跌破75美元，油运股逻辑将被破坏。