美股光通信板块开盘走高 Coherent涨超4%

未来1-5个交易日，A股光通信板块将出现明显跟涨效应。中际旭创、新易盛、天孚通信大概率高开，光迅科技、华工科技跟随。Coherent作为全球激光器和光模块龙头，其上涨直接验证了AI数据中心对高速光器件的需求超预期。预计北向资金将加速流入光通信板块，单日净买入可能达5-10亿元。同时，上游光芯片标的（源杰科技、仕佳光子）将获得溢出效应。

投资机会

• +首选买入中际旭创（目标价180元，对应2025年35倍PE），公司在800G光模块全球份额超40%，深度绑定英伟达和谷歌，2025年净利润预计达60亿元。次选新易盛（目标价120元），北美收入占比超70%，LPO技术领先，弹性最大。第三选择天孚通信（目标价130元），光引擎和光器件平台化布局，毛利率行业最高。当前板块估值仍处于历史中枢下方，是绝佳的上车时机。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是AI资本开支不及预期——如果北美四大云厂商2025年资本开支增速低于20%，光模块需求将大幅下修。其次是技术路线风险，CPO（共封装光学）若加速商用，可能对可插拔光模块形成替代冲击。止损信号：中际旭创跌破120元（年线支撑），或北美云厂商财报中资本开支指引低于预期。