伯恩斯坦：施工成数据中心新瓶颈 模块化建设升温

未来1-5个交易日，模块化建筑、预制件、钢结构板块将出现明显异动。重点盯住：鸿路钢构（002541）大概率放量上攻，东南网架（002135）有补涨需求，精工钢构（600496）可能跟随。同时，传统数据中心建设商如中装建设（002822）可能承压。港股方面，中国建筑国际（03311.HK）的模块化建筑业务（MiC）将被重新定价。美股方面，Comfort Systems（FIX）和EMCOR（EME）作为模块化数据中心建设的直接受益者，预计继续走强。

投资机会

• +首推鸿路钢构（002541），目标价28元（当前约20元，40%空间）。逻辑：产能规模最大+已有数据中心订单+估值最低。次推精工钢构（600496），目标价5.5元（当前约4元，37%空间），技术储备最深，一旦模块化数据中心放量，它是最大受益者。第三推亚厦股份（002375），目标价8元（当前约5.5元，45%空间），工业化内装技术迁移到数据中心是降维打击。建议当前价位建仓，回调5%加仓。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是AI算力需求不及预期。如果英伟达Q3财报显示数据中心收入增速放缓，整个AI基建链条都会承压。止损信号：鸿路钢构跌破18元，精工钢构跌破3.8元，亚厦股份跌破5元。另外，模块化建筑的技术标准尚未统一，如果出现重大质量事故，行业可能面临监管收紧。