ADP：截至8月29日的四周 美国私营部门就业人数平均每周增加16250人

未来1-5个交易日，三条主线将主导市场：第一，美债收益率曲线陡峭化，2年期收益率可能快速下探至3.5%以下，直接利好利率敏感型资产；第二，美元指数大概率跌破100关口，推动人民币汇率走强，A股外资流入预期升温；第三，黄金将测试2550-2600美元区间，A股黄金板块（山东黄金、中金黄金）有望跟涨3-5%。A股方面，券商板块将率先反应降息预期，出口链（尤其对美出口占比高的家电、机械）则承压。

投资机会

• +明确看多黄金和券商。黄金：山东黄金目标价32元（当前约26元），逻辑是降息周期+地缘风险双轮驱动；券商：东方财富目标价18元（当前约14元），逻辑是流动性拐点+市场情绪修复。现在买，因为9月降息落地前是预期发酵的黄金窗口。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是周五非农数据意外强劲，如果新增就业超过15万，降息预期将迅速降温，黄金和券商可能回吐5-8%涨幅。止损位：山东黄金跌破24元、东方财富跌破12.5元无条件离场。