瑞穗银行下调康宁目标价

未来1-5个交易日，A股面板板块将出现明显分化。京东方A、TCL科技等面板厂可能短线承压，因为市场会线性外推'上游材料降价=面板成本下降=利好'，但实际逻辑恰恰相反——康宁被下调目标价反映的是面板需求疲软，而非成本改善。真正受益的是光模块板块，中际旭创、新易盛、天孚通信等个股可能获得资金青睐，因为康宁光通信业务被低估的事实正在被市场重新发现。玻璃基板概念股如彩虹股份、凯盛科技短期可能跟随康宁情绪回调，但幅度有限。

投资机会

• +明确建议：买入光模块龙头中际旭创（目标价看至180-200元），逻辑是康宁光通信业务被错杀带来的板块情绪修复，以及AI算力网络建设对高速光模块的刚性需求。买入彩虹股份（目标价看至8.5-9元），逻辑是玻璃基板国产替代加速，康宁保守策略让出市场份额。当前光模块板块估值处于历史30%分位，玻璃基板板块处于历史20%分位，都是性价比较高的介入区间。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是全球面板需求超预期下滑，导致康宁进一步下调全年指引，引发整个显示产业链的估值杀。如果京东方A跌破3.8元、TCL科技跌破4.2元，说明面板价格战恶化，需要果断止损。光模块的风险在于AI算力投资节奏放缓，如果中际旭创跌破120元，说明市场对算力需求的预期在逆转。