美国战略石油储备（SPR）的原油库存上周减少约360万桶

未来1-5个交易日，A股石油板块将出现明显异动。中国海油（600938）有望领涨，因其桶油成本全球最低（约28美元/桶），油价每涨1美元，年化净利润增厚约30亿元。中海油服（601808）作为油服龙头，弹性更大，历史上油价突破80美元时其涨幅往往是油价的2-3倍。相反，航空板块（中国国航、南方航空）将承压，燃油成本占其运营成本30%-40%，油价每涨10%，净利润吞噬约15%-20%。化工板块分化：以石油为原料的炼化企业（恒力石化、荣盛石化）短期承压，但拥有上游资源的一体化企业（中国石油、中国石化）反而受益。

投资机会

• +明确买入中国海油（600938），目标价看至28-30元（当前约22元），逻辑：桶油成本全球最低+分红率40%+油价每涨1美元增厚30亿利润。买入中海油服（601808），目标价22-25元（当前约16元），逻辑：油服弹性是油价2-3倍+日费率持续回升。买入广汇能源（600256），目标价9-10元（当前约7元），逻辑：天然气+煤炭+石油三重资源，且拥有哈萨克斯坦油田。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是全球经济衰退导致原油需求崩塌，布伦特原油跌破70美元则逻辑破坏，需止损。其次是美国释放更多SPR或OPEC+增产，但当前概率较低。地缘政治风险（中东停火）也可能短期打压油价。