美银的Subramanian将标普500指数年底目标上调至7400点

未来1-5个交易日，港股科技板块将率先反应。恒生科技指数有望挑战4200点，腾讯、阿里、美团将获得南向资金和外资双重加持。A股方面，AI算力链（光模块、服务器、液冷）将出现脉冲式上涨，中际旭创、工业富联、浪潮信息是核心受益标的。相反，防御性板块（公用事业、高股息煤炭）将面临资金流出压力，长江电力、中国神华可能跑输大盘。人民币汇率若同步走强，外资回流将加速这一进程。

投资机会

• +明确建议：超配AI算力链和港股互联网。中际旭创目标价看至180元（当前约140元），腾讯目标价看至450港元（当前约380港元）。逻辑是：全球AI资本开支周期至少持续到2026年，中国供应链的业绩确定性最高。现在买入的理由不是'便宜'，而是'业绩增速将超预期'。

⚠️ 风险因素

• !最大风险来自美国通胀反弹。如果下周公布的PCE数据超预期，降息预期将被推迟，这轮由流动性驱动的行情会迅速逆转。止损信号：标普500跌破6800点，或恒生科技指数跌破3800点，必须减仓。另外，中美科技脱钩升级是长期尾部风险，不可不防。