焦作万方：终止发行股份购买资产暨关联交易并撤回申请文件

未来1-5个交易日，焦作万方大概率低开，复牌首日跌幅可能在5%-8%区间，不排除触及跌停。关联交易终止意味着此前博弈重组套利的资金将集中出逃，换手率会急剧放大。同板块的电解铝股（中国铝业、云铝股份、神火股份）不会受到实质性拖累，反而可能因'资金挤出效应'获得短暂关注。真正承压的是有类似重组预期的铝业壳资源股，如中孚实业、常铝股份，市场会重新评估其重组确定性。

投资机会

• +如果你看好电解铝周期，直接买云铝股份或神火股份，不要因为焦作万方'便宜'就去抄底。云铝股份目标价看至16-17元（对应2025年10倍PE），神火股份看至22-24元。焦作万方本身，只有跌到PB 1倍以下（约5.5元附近）才具备博弈价值，且必须等成交量萎缩、日换手率降至2%以下再考虑。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是大股东质押爆仓或存在未披露的债务问题。如果复牌后连续三个交易日跌停且无承接资金，说明有机构在系统性出逃，必须果断止损。另外，若铝价跌破18000元/吨，整个板块的逻辑都要推倒重来。