美国能源部长：预计（沙特）东西向管道将很快投入运行

未来1-5个交易日，原油期货将承压，布伦特原油可能测试78美元/桶支撑。A股方面，中国石油、中国海油等上游油气股短期承压，但炼化板块（荣盛石化、恒力石化）将迎来成本改善预期。油运股（中远海能、招商轮船）逻辑分化：VLCC运价可能因沙特出口路线改变而短期波动，但成品油轮受益于贸易流重构。

投资机会

• +买炼化，卖上游。具体标的：荣盛石化（目标价12.5元，当前约10.8元），逻辑是沙特阿美入股后原油供应有保障，管道重启后原料成本进一步下降；恒力石化（目标价16元，当前约14元），大炼化龙头，估值处于历史低位。油运股中，招商南油（目标价4.2元）受益于成品油贸易流重构，比VLCC标的更有弹性。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是沙特管道重启进度不及预期，或者OPEC+突然宣布深化减产对冲。如果布伦特原油跌破75美元/桶，说明市场在交易'需求衰退'而非'供给增加'，届时所有石化股都要止损。另外，如果伊朗封锁霍尔木兹海峡作为回应，油价可能短线飙升，炼化股逻辑逆转。