中金：外部扰动对A股影响仍偏阶段性 长期稳进趋势仍有望延续

未来1-5个交易日，A股大概率呈现"指数弱、结构强"格局。上证指数在3050-3120区间反复拉锯，创业板受外部科技管制预期压制更明显。具体到板块：AI算力链（中际旭创、新易盛、工业富联）短期承压，外资持仓重的白马（贵州茅台、宁德时代）有被动减仓压力；相反，高股息（中国神华、长江电力、工商银行）和资源品（紫金矿业、洛阳钼业）会获得避险资金青睐。北向资金若单日净流出超80亿，当天不要抄底；若净流出收窄至30亿以内且尾盘回补，次日可试探性加仓。

投资机会

• +明确买什么：①高股息打底仓，中国神华（目标价45元，对应6%股息率）、长江电力（目标价32元）；②资源品进攻仓，紫金矿业（目标价22元，铜金双击）；③科技成长左侧仓，北方华创（目标价450元，回调即机会）。为什么现在买：外部扰动带来的情绪杀跌，往往在2-3周内修复，现在是分批建仓窗口。

⚠️ 风险因素

• !最大风险不是外部扰动本身，而是内资机构仓位过高导致的"多杀多"。如果上证指数跌破3000点且成交量放大到1.2万亿以上，说明内资在系统性减仓，必须止损。另外，人民币汇率若快速贬破7.35，外资流出会加速，所有策略都要降仓。