四方精创：拟全球发售5896.11万股H股 发售价不超16港元

未来1-5个交易日，A股区块链板块将出现明显分化。四方精创A股（300468）大概率承压，因为H股定价锚定了估值天花板，折价效应会引发套利资金抛售A股。相反，港股金融科技板块将获得短期提振，恒生科技指数中的区块链概念股如OSL集团、新火科技控股可能跟涨5%-10%。直接竞争对手如长亮科技、宇信科技将面临资金分流压力，跌幅可能达3%-5%。

投资机会

• +对于激进投资者，参与H股打新是确定性较高的套利机会。16港元定价对应2024年市盈率约25倍，低于A股当前40倍，上市首日大概率有10%-20%涨幅，目标价18-19港元。对于稳健投资者，如果H股上市后跌破14港元，将是中长期布局的机会，因为公司在跨境金融科技领域的护城河被低估。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是H股流动性枯竭，导致'上市即巅峰'。如果首日成交量低于5000万港元，说明国际资本不认可，股价可能跌破发行价。止损位设在13.5港元（发行价下浮15%）。对于A股持有者，如果股价跌破60日均线，必须无条件减仓。