乘联分会崔东树：本轮乘用车市场下行属于阶段性结构性波动

未来1-5个交易日，汽车板块将出现明显分化。新能源整车龙头（比亚迪、理想、赛力斯）有望获得资金避险性流入，而传统合资依赖度高的上汽、广汽将承压。零部件板块中，三电系统供应商（宁德时代、汇川技术）将跑赢传统发动机零部件企业。注意：崔东树的表态往往预示着政策底临近，若后续有购置税减免或以旧换新加码，板块将迎来暴力反弹。

投资机会

• +明确看多新能源整车龙头。比亚迪（目标价320元，当前约240元）——DM5.0订单交付周期已排至3个月后，单车利润环比提升确定性强。理想汽车（目标价120港元）——L6放量后月销站稳4万辆，智驾版本占比提升拉高ASP。现在买，因为渗透率突破50%后的'引爆点'效应才刚刚开始。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是价格战失控。若特斯拉Model 2提前发布并定价15万以下，将引发全行业降价潮，所有车企利润率再下一个台阶。止损信号：比亚迪周线跌破200元，或新能源板块单周跌幅超8%且成交量放大。