云南新世纪滇池国际文化旅游会展置地有限公司原总经理石坤接受监察调查

未来1-5个交易日，云南本地股将承压。云南城投（600239）作为省级城投平台，可能面临情绪性抛售，预计跌幅3-5%；云南旅游（002059）因业务关联度较高，跟跌概率大。相反，丽江股份（002033）、黄山旅游（600054）等纯景区运营标的可能获得避险资金青睐，小幅上涨1-3%。ST板块中涉及云南文旅地产的个股需警惕跌停风险。

投资机会

• +买入黄山旅游（600054），目标价14.5元。逻辑：纯景区现金流，无地产包袱，暑期客流数据超预期，当前EV/EBITDA仅8倍，低于历史均值12倍。买入锦江酒店（600754），目标价32元。逻辑：酒店RevPAR持续回升，轻资产扩张加速，受益于文旅地产出清后的品牌集中度提升。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是云南城投债务违约引发区域信用危机，导致整个西南板块被机构无差别抛售。若云南城投跌破2.5元且成交量放大，需止损所有云南本地股。另一个风险是监管调查扩大化，波及更多文旅平台。