厘清车企账期不妨多些刚性约束

这些公司过去被车企占用大量资金，应收账款周转天数普遍在120-180天。账期压缩至60天后，经营性现金流将大幅改善，财务费用下降，净利润弹性可达10%-20%。更重要的是，现金流改善意味着这些公司有更多资金投入研发和扩产，形成正向循环。

比亚迪2023年应付账款周转天数约150天，远超行业健康水平。账期压缩将直接消耗其账面现金，削弱其打价格战的能力。对于尚未盈利的新势力，这可能是致命一击——它们既没有利润，也没有了供应商的无息贷款。

过去车企通过供应链金融平台将应付账款证券化，账期刚性化后，这部分业务规模将萎缩。但反过来，供应商现金流改善后，其融资需求可能从'被动保理'转向'主动扩张'，优质供应商的信贷需求将上升。