标普预计2027年沙特石油产量将上升 但产量仍将远低于其报告的最高可行产能1230万桶/日

未来1-5个交易日，A股石油板块将迎来情绪面催化。中国海油（600938）有望挑战前高，中国石油（601857）和石化油服（600871）跟涨概率大。但注意：这不是因为需求爆发，而是'供给克制'逻辑被官方背书。相反，航空股如中国国航（601111）、南方航空（600029）会承压，因为油价底部被抬高意味着成本端红利结束。化工板块分化：上游的荣盛石化（002493）受益，下游的恒力石化（600346）承压。

投资机会

• +首推中国海油（600938），目标价看至28-30元。逻辑：桶油成本全球最低之一，布伦特70美元对应年净利润超1400亿，当前估值仅6倍PE，股息率超6%。其次是中国石油（601857），目标价12元，天然气业务提供第二增长曲线。油服板块关注中海油服（601808），目标价22元，受益于中海油资本开支增加。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是全球经济衰退导致需求崩塌，布伦特跌破65美元。届时中国海油需止损于22元下方。另一个风险是沙特突然放弃减产策略，与美国达成政治交易后大幅增产，这会让油价瞬间崩盘。关注OPEC+月度会议声明，任何'增产'字眼都是警报。