IEA下调石油需求预期 但认为恢复供应过剩局面的时间推迟至2027年

未来1-5个交易日，A股石油板块将出现「先抑后扬」走势。周一开盘中国石油、中国石化可能低开1-2%，但随后会被资金拉起——因为市场会意识到「过剩推迟」比「需求下调」更重要。中海油（600938）弹性最大，若回调至25元附近是短线买点。油服板块中海油服、海油工程将跟随反弹。相反，航空股（中国国航、南方航空）短期承压，因为油价维持高位的时间被拉长。

投资机会

• +首选买入中海油（600938），目标价32元，对应2025年股息率仍有6%以上。逻辑：油价中枢上移+产量增长+高分红，三重驱动。次选中国石油（601857），目标价10.5元，防御性强，适合稳健资金。油服板块选中海油服（601808），目标价22元，订单周期反转确认。现在买的原因：市场对IEA报告的解读存在「预期差」，第一波抛售就是买点。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是全球经济衰退超预期，导致需求断崖式下跌——如果布伦特原油跌破65美元，所有逻辑推翻，必须止损。第二个风险是OPEC+内部瓦解，增产抢份额，导致供应过剩提前到来。止损信号：布油周线跌破70美元，或中海油跌破22元。