特朗普：不后悔对伊朗开战 战争将在中期选举后立即停止

地缘溢价直接推升油价，但特朗普明确"选举后停战"意味着溢价有到期日。上游开采受益最大，油服次之，炼化反而受损。关键变量是霍尔木兹海峡是否受威胁——若封锁，油价看120美元；若只是口头冲突，溢价不超过5美元。

事件驱动型上涨，但A股军工的核心逻辑从来不是中东战争，而是国内订单周期。地缘冲突只提供情绪催化，不改变基本面。无人机、导弹产业链弹性最大，但追高风险极高。

避险买盘推动，但黄金当前定价的核心是美联储降息预期，地缘只是扰动项。若战争快速结束，金价回吐幅度有限，因为央行购金和降息逻辑仍在。真正的风险是美元同步走强。

燃油成本占航空公司运营成本30%以上，油价上涨直接侵蚀利润。但若战争短期结束，油价回落，航空股将迎来修复。当前是布局错杀的机会窗口，而非恐慌离场。