微软推进数据中心扩张 计划将算力扩大两倍

微软算力翻倍，最直接的受益者就是光互联。800G光模块需求将在2025年翻倍，1.6T开始放量。中际旭创是微软核心供应商，新易盛在亚马逊份额提升，天孚通信做光引擎。这三家是'卖铲子'逻辑最硬的标的。

算力翻倍意味着功耗翻倍，风冷已经扛不住。微软新建数据中心大概率全面采用液冷方案。英维克是国内液冷龙头，已经进入海外供应链；高澜股份弹性最大；申菱环境是华为系。这个板块目前市场预期最低，预期差最大。

AI服务器电源价值量是普通服务器的3-5倍。麦格米特已经给英伟达供货，欧陆通在微软供应链有突破。但电源环节技术壁垒相对低，竞争格局不如光模块清晰，所以给'中'而不是'高'。

微软扩张数据中心，对国内IDC是'情绪利好'而非'业绩利好'。因为微软用的是自己的数据中心，不会来中国租。但会拉高全球IDC估值中枢，国内龙头有估值修复空间。数据港是阿里系，润泽科技是字节系，逻辑不同。

注意：不是所有PCB都受益。只有高多层、高频高速PCB才能用于AI服务器。沪电股份和深南电路有技术储备，但很多低端PCB厂商会被淘汰。这个板块要精选个股，不能无脑买。