美国10年期国债期货下跌4个点 美国30年期国债期货下跌6个点

美债收益率是全球科技股的'地心引力'。收益率上行直接压缩远期现金流的折现价值，市盈率越高的板块受伤越重。A股半导体、AI算力等板块虽然有自己的产业逻辑，但全球风险偏好收缩时，估值中枢下移不可避免。

北向资金对利率变化最敏感。美债收益率上行→美元走强→新兴市场资金回流→外资减仓A股核心资产。这个链条在过去两年反复验证，这次也不会例外。关键在于减仓的幅度和速度。

高股息资产是'双刃剑'：如果国内利率跟随上行，股息率相对吸引力下降；但如果央行维持宽松甚至加码，高股息反而成为'避风港'。关键变量是下周MLF和LPR的报价。

美元走强利好出口企业汇兑收益，但全球需求放缓是更大的压制因素。这个板块的逻辑是'短多长空'，适合波段操作而非长期持有。