美国30年期国债中标收益率5.308% 低于5.335%的发行前交易收益率

美债收益率下行→中美利差收窄→人民币贬值压力缓解→外资回流A股。历史数据显示，30年期美债收益率每下行10bp，北向资金月度净流入增加约200亿。核心资产是外资首选，估值修复弹性最大。

港股对全球流动性最敏感，恒生科技指数与美债收益率负相关性高达-0.78。若长端利率确认见顶，港股科技股将迎来'戴维斯双击'——估值扩张+盈利改善。

实际利率下行是黄金上涨的核心驱动力。30年期美债收益率下行→实际利率走低→金价获得支撑。但需注意：若美元指数同步走弱，黄金弹性更大。

人民币被动升值预期升温，对出口企业利润形成汇兑压力。但影响有限，因当前人民币仍处于相对弱势区间，且企业有套保工具。