欧洲央行自伊朗战争以来第二次加息 上调未来两年通胀预测

伊朗战争导致的能源供给冲击是这轮全球通胀的根源，欧洲央行加息恰恰确认了能源价格的'顽固性'。煤炭作为中国能源安全的压舱石，长协价格稳定+现货价格弹性，龙头煤企股息率普遍在6-8%，在全球利率上行背景下反而具备吸引力。广汇能源作为民营天然气龙头，弹性最大。

全球利率中枢上移，中国虽然货币政策独立，但外部约束加大，进一步降息空间被压缩。银行净息差下行压力缓解，保险投资端收益预期改善。招商银行作为零售之王，资产质量最优；中国平安受益于长端利率企稳，估值修复空间大。

滞胀环境下，黄金是唯一同时对抗通胀和衰退的资产。欧洲央行加息短期压制金价，但'加息抗通胀'本身就是黄金的长期利好——因为加息会导致经济衰退，最终逼央行重新放水。紫金矿业兼具铜金双主线，弹性最大。

全球无风险利率上行直接打压DCF估值模型中的远期现金流价值。外资持仓集中的赛道股面临'杀估值'压力。但需区分：真正有业绩支撑的龙头（如宁德时代）跌幅有限，纯概念炒作的标的可能腰斩。建议规避外资持股比例超过15%的成长股。