法德10年期国债收益率走高

全球利率中枢上移直接改善银行净息差预期和保险投资端收益，叠加A股银行股极低估值（PB不足0.6倍），'中特估'逻辑与全球利率共振，形成戴维斯双击基础。

法德债收益率走高若伴随财政赤字货币化担忧，将强化黄金的'信用对冲'属性。实际利率若因通胀预期上行而回落，金价将获强支撑，黄金股弹性远大于金价本身。

利率上行期，稳定现金流资产的'类债券'属性反而更稀缺。当全球无风险利率波动加大，资金会向确定性溢价集中，这类资产是天然避风港。

欧元走弱预期下，欧洲购买力下降但中国制造性价比优势凸显，具备海外产能布局的公司可对冲汇率风险，份额逻辑强于价格逻辑。

全球利率上行压制远期现金流折现估值，外资持仓集中的高估值成长股短期承压，但产业趋势未变，回调即布局机会。