油价“破百”背后：胡塞武装正猛烈攻击沙特！

胡塞武装袭击导致红海-苏伊士航线风险溢价飙升，VLCC绕行好望角增加30%航程，直接吃掉全球有效运力。更关键的是，沙特出口若转向红海延布港，运距反而拉长。这是'运价+运距'双击，弹性远大于油价本身。

油价每涨10美元，中国海油净利润增厚约15%。但注意：市场对'三桶油'的估值锚是'股息率'，油价脉冲不改变长期分红逻辑。真正的超额收益在中曼石油这类'高弹性+小市值'标的，但波动也最大。

油价高企将倒逼沙特、阿联酋加速'本地化生产'，中国油服企业在中东的订单有望超预期。这是'慢变量'，适合中线布局，不适合短线追涨。

燃油成本占航空营业成本30-40%，油价破百直接压制利润。但市场会预期'冲突短期化'，所以跌幅不会太深。真正要警惕的是：如果油价站稳100美元超过一个季度，航空股将面临'戴维斯双杀'。

地缘风险+通胀预期，黄金的避险属性被激活。但金价已在高位，弹性不如油运。适合作为组合的'压舱石'，不适合作为进攻仓位。