中金公司总裁王曙光：AI估值进入百倍PS时代 能源是未来核心投资方向

AI数据中心是电老虎，王曙光点名的'能源'最直接受益者就是发电企业。长江电力作为水电茅，现金流稳定，是防御性资金的避风港；火电企业虽然受煤价影响，但在电力需求刚性增长下，利用小时数有保障，盈利弹性大。

能源安全是国家战略，油气巨头兼具高分红和涨价期权。王曙光的表态会强化市场对'中特估'+能源双逻辑的认可，中国海油作为纯上游标的，对油价弹性最大，是机构加仓的首选。

百倍PS是危险的信号。这意味着市场已经把未来十年的增长都price in了。一旦业绩不及预期或市场风险偏好下降，这些股票的杀估值会非常惨烈。王曙光的讲话相当于官方'预警'，短期回避为上策。

这是'能源'和'AI'的交集。AI要用电，电要输送和储存。国电南瑞是电网投资的核心标的，受益于特高压建设加速；阳光电源在储能和光伏逆变器领域全球领先，是解决AI算力中心电力供应的关键技术商，想象空间最大。