英财政大臣称英国借款规模“仍然过高” 释放财政从严信号

全球利率下行预期将削弱高股息资产的'类债券'吸引力。当无风险利率走低，资金会从防守型资产流向进攻型资产。这些前期涨幅过大的防御板块面临获利了结压力，短期回调风险大于机会。

全球流动性宽松预期升温，直接利好长久期科技资产。财政紧缩带来的通胀压力缓解，意味着央行有更多空间维持低利率，成长股的估值天花板将被打开。这是当前最确定的受益方向。

财政紧缩短期压制通胀预期，但长期看，全球债务问题并未解决。当财政政策退坡，货币政策必须更宽松来托底经济，实际利率下行将推动金价中枢上移。回调即是布局机会。