昭衍新药2026年半年度业绩说明会：国内非人灵长类实验动物的供需呈现紧张状态

昭衍新药是国内实验猴储备最丰富的企业（自持约2万只），供需紧张对其是重大利好——不仅能保障自身订单执行，还能通过对外出售实验猴获利。康龙化成和美迪西也持有一定猴源，具备类似逻辑。但需警惕：猴源储备不足的企业可能面临订单违约风险。

实验猴价格持续上涨直接利好上游养殖企业。维康药业参股的猴场将直接受益于猴价上涨。天勤生物作为国内最大实验猴供应商之一，若上市将获得极高估值。这一板块的逻辑是'卖水人'中的'卖水人'，稀缺性溢价将持续存在。

实验猴成本上涨将直接推高创新药企的临床前研发成本。对于现金流紧张的中小biotech，这可能意味着部分管线被迫终止或推迟。大型药企受影响相对较小，但整体研发效率将下降。短期情绪偏空，但长期看，行业出清后剩者为王。