申昊科技：在手订单充沛 但算力租赁业务尚未形成订单

申昊科技承认算力租赁无订单，将加剧市场对整个板块'雷声大雨点小'的担忧。但资金不会离开赛道，只会从'伪概念'流向'真订单'。鸿博股份有英伟达合作背书，恒润股份有实打实的GPU到货记录，这些公司可能成为资金避险的诺亚方舟。

申昊科技在手订单充沛的利好，对机器人板块是正面信号，说明下游需求确实在回暖。但市场焦点在AI算力，机器人板块缺乏新故事刺激。埃斯顿、绿的谐波等有业绩支撑的龙头可能走出独立行情，而纯概念跟风股将补跌。

申昊科技作为算力租赁'边缘人'的尴尬，反而凸显了光模块、服务器等卖铲人逻辑的确定性。中际旭创等有真实订单和业绩兑现的公司，不会受这种消息扰动，反而可能因资金回流而受益。