美重启穿梭外交 俄乌短暂停火 和平进程仍漫漫

停火谈判=武器需求确认。双方谈判桌上的筹码就是前线的火力优势，这只会加速军备竞赛。LMT的F-35订单积压已排到2030年后，NOC的B-21轰炸机刚进入量产爬坡期。中国军工股逻辑更硬——地缘紧张倒逼国产替代加速，中航沈飞的歼-35量产预期将持续催化股价。

和平预期是黄金最大的敌人，但这次停火撑不过一个月。央行购金趋势不可逆——2024年各国央行净购金量已超1000吨，这个数字在'永久冲突'世界只会更大。紫金矿业手握全球前十大金矿中的三座，成本曲线处于行业最低四分之一分位，是金价上涨中弹性最大的标的。

停火消息会让油价短线承压，但别被骗了。俄罗斯的乌拉尔原油出口量在'停火'期间反而环比上升了8%——他们在趁窗口期打折清库存，这意味着冲突远未结束。中国海油是纯上游标的，布伦特每涨10美元，其EPS增厚约15%，是A股最纯正的油价杠杆。