伊朗打击企图进入霍尔木兹海峡的美军海上无人艇

霍尔木兹海峡风险直接推升原油风险溢价，上游开采商是最大受益者。中国海油作为纯上游标的，业绩弹性最大，油价每涨10美元/桶，其年化利润增厚约200亿人民币。中国石油兼具上下游，受益程度略低但胜在体量大、流动性好。

地缘冲突升级直接催化军工板块情绪。中航沈飞作为战斗机龙头，在周边局势紧张时往往获得超额收益。航发动力作为发动机核心供应商，具备稀缺性和战略价值。事件驱动下，板块可能出现脉冲式上涨，但需注意情绪退潮后的回调风险。

霍尔木兹海峡通行风险上升将推高油轮运费。中远海能是全球最大的油运公司之一，VLCC船队规模领先，运费每上涨1万美元/天，年化利润增厚约15亿人民币。招商轮船同样拥有大型油轮船队，弹性可观。

油价上涨直接推高航空公司燃油成本，吞噬利润。航油占航空公司运营成本约30-40%，油价每涨10%，利润将下滑15-20%。春秋航空作为低成本航司，对油价敏感度更高，但胜在运营效率高，抗风险能力相对较强。