俄军对乌多地实施集群打击

地缘冲突是军工板块最强的催化剂。俄军行动证明现代战争消耗巨大，全球各国将进入新一轮军备扩张周期。中国周边局势同步紧张，十四五中期军费上调预期升温。中航沈飞作为战斗机龙头，直接受益于军机放量；航发动力则是发动机唯一供应商，壁垒极高。

俄罗斯是欧洲主要能源供应国，打击行动将加剧全球能源供应中断风险。布伦特原油突破120美元是大概率事件。中国石油拥有上游油气资源，直接受益于油价上涨；中海油服作为油服龙头，在资本开支扩张周期中弹性最大。

俄乌均为全球重要粮食出口国（小麦、玉米、葵花籽油），冲突将导致全球粮食贸易受阻，粮价上涨预期强烈。北大荒拥有大量耕地资源，是粮价上涨最直接受益标的；大北农则受益于转基因商业化推进，兼具粮食安全与科技属性。

油价飙升直接推高航空公司燃油成本，侵蚀利润。同时，地缘不确定性压制国际航线恢复预期。上海机场作为枢纽机场，国际客流恢复逻辑被推迟，短期承压明显。