中信证券：算力期货或将年内落地 算力金融化元年开启

未来1-5个交易日，算力板块将出现分化：算力租赁和IDC龙头（如中科曙光、光环新网）将受资金追捧，而纯概念炒作的AI应用股可能被冷落。期货上市预期会刺激市场提前定价，类似当年‘原油期货’上市前能源股的爆发。

3-6个月视角，算力金融化将推动三件事：1）算力价格透明化，打破英伟达等上游垄断；2）催生算力ETF等衍生品，吸引机构资金入场；3）倒逼国内算力芯片企业加速国产替代。最终，算力将成为像‘石油’一样的大宗商品，中国有望掌握定价权。

投资机会

• +买什么？首选算力租赁龙头中科曙光（目标价60元，较现价有30%空间），逻辑是它最直接受益于算力期货的定价权转移。其次关注光环新网（目标价18元），其IDC资产重估价值被低估。为什么现在买？因为期货落地预期会提前发酵，等正式公告出来就是利好出尽。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是算力期货落地时间不及预期，或政策监管收紧导致期货交易受限。若中科曙光跌破40元（20日均线），建议减仓；光环新网跌破12元（前期低点），止损离场。