美国3月ISM非制造业PMI为54

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美国3月ISM非制造业PMI录得54，不仅远超市场预期的53.4，更连续第15个月站在荣枯线之上。这不是一个简单的数据超预期，而是揭示了美国经济“冰火两重天”的核心矛盾：制造业疲软，但以服务业为主导的内需依然强劲。这意味着，市场此前对美联储年内降息3次的乐观押注可能过于激进。核心矛盾在于，强劲的服务业就业和需求，将顽固地支撑核心通胀，尤其是薪资-物价螺旋。这为“higher for longer”的高利率环境提供了新的证据，全球资产定价的锚——美债收益率，恐将再次面临上行压力。对于中国投资者而言，这不仅是隔岸观火，更是直接影响北向资金流向和人民币资产估值的关键变量。