伊朗已停止向伊拉克南部地区供应天然气

逻辑核心是‘价格弹性’和‘替代逻辑’。油价因地缘风险溢价上升，直接增厚上游开采利润。中国海油（港股0883，A股600938）桶油成本最低，利润弹性最大；中国石油（601857）受益于全产业链和国内天然气增产。油服公司（中海油服）将受益于资本开支增加预期。中曼石油在伊拉克有钻井项目，需关注其作业安全与合同履约风险。

这是‘跷跷板效应’。每当油气供应出现地缘危机，市场就会重新定价煤炭和核电的‘能源安全’价值。中国神华、陕西煤业的高股息和稳定产能成为避险选择。中国核电的长期供电协议属性使其不受燃料价格短期波动影响。煤化工龙头宝丰能源则受益于油煤价差扩大，成本优势凸显。

成本冲击最为直接。航空业燃油成本占比高达30%，油价每上涨10%，航司利润将被大幅侵蚀。而油运板块（中远海能、招商轮船）逻辑复杂：短期可能因中东局势紧张、运距拉长而受益（看多），但若事件导致全球经济增长预期下滑（需求破坏），则是利空。当前阶段，风险大于机会。