隔夜盘面 美股尾盘大幅波动，抹去美国通胀数据低于预期带来的涨幅；微软三季度大涨超37%，市值增加超1万亿美元，但未能托住整体风险偏好。美债是最大压力源：周三纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率涨4.87个基点至5.2849%，9月累计上涨53.49个基点。信用端更刺眼，美国CCC级公司债利差升逾1000个基点，高于9月初的860个基点，为2023年地区性银行危机以来首次。大宗方面，美国原油维持前一交易日涨势，国际原油期货三季度大涨超30%；美国内政部长Burgum称，若欧洲释放精炼燃料储备，可能压低柴油价格。汇率方面，快讯未提供主要货币对具体报价；卡什卡利称美联储互换额度属于货币政策执行工具，并未获悉美联储正在重新考量。亚洲股市预计10月首个交易日震荡开局，澳大利亚9月制造业PMI终值49.6，仍处收缩。

三件大事 1. 美债收益率与CCC利差双升：10年期美债收益率站上5.28%，高收益债利差破1000个基点。为什么重要：全球资产定价锚上移、信用溢价扩大，融资条件收紧，对高估值科技股和低评级企业债最不友好。 2. 美联储卡什卡利密集发声：通胀仍过高、约3%；劳动力市场相当不错；中性利率可能高于预期；预计今年再加息一次、2027年再加息一次。为什么重要：官员鹰派预期与“美联储10月加息概率明显下降”的市场定价出现分歧，利率路径再定价将直接扰动美元、美债和风险资产。 3. 派拉蒙天舞与华纳兄弟探索合并预计10月6日完成。为什么重要：大型媒体并购落地，流媒体与内容行业竞争格局面临重塑，关注传媒板块估值与整合协同。

今日关注 今日A股全天休市（10月1-7日），港股休市、陆港通关闭，南向资金暂停。数据与事件：07:50日本央行发布9月货币政策会议摘要；08:00韩国9月出口；14:00英国9月Nationwide房价指数月率；14:30瑞士9月CPI月率、8月实际零售销售。推断：日本央行纪要若偏正常化，将影响日元与全球债市；韩国出口是全球半导体与贸易风向标；瑞士CPI影响欧洲通胀与瑞郎。板块上，继续盯美债收益率能否站稳5.28%上方、CCC利差是否续扩；若延续，亚洲科技股与高收益债承压。另可关注美军“自主作战司令部”对国防AI、机器人主题的催化，白宫AI主管Sacks称众多AI企业就新版内部控制、审计达成共识，AI合规审计方向亦有情绪支撑；欧洲柴油储备释放与否影响柴油价格与炼化利润。以上板块为推断。

一句话情绪 通胀降温的短暂欢呼被尾盘抛压抹去，美债收益率和CCC利差双高，令10月开局偏向谨慎。

风险提示：以上基于公开快讯整理，不构成投资建议；地缘冲突、利率路径与流动性变化可能引发超预期波动。