【携程发布2025年Q4财报：国际OTA预订增60% 全年服务入境游客2000万人次】2月26日，携
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携程这份财报最核心的信号，不是营收数字，而是它正在从一家“帮中国人走出去”的公司，转型为“把世界请进来”的全球旅游基础设施。全年服务2000万入境游客，国际OTA预订暴增60%，这背后是中国从“旅游大国”向“旅游强国”战略转向的资本映射。携程投入10亿构建的入境游生态（7万商家、6000景区、6.3万票种），本质是在修筑一条高壁垒的“数字丝绸之路”。当95%的头部景点已支持外籍预订，这意味着中国旅游市场的供给侧改革已经完成，需求端的爆发只差一个汇率或签证政策的催化剂。投资者现在买的不是一份财报，而是一张中国服务贸易逆差收窄的期权。
【携程发布2025年Q4财报：国际OTA预订增60% 全年服务入境游客2000万人次】2月26日，携程集团（纳斯达克：TCOM；香港联交所：9961）公布2025年第四季度及全年未经审计财务业绩。财报显示，2025年全年国际OTA平台总预订同比增长约60%，全年服务入境旅客约2000万人次。 入境游成为强劲增长引擎。携程全年投入10亿元助力入境游生态建设，近7万家酒店、景点及旅行社首次从海外平台获
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携程60%国际增长背后：中国旅游股迎来“入境游红利时代”？
📋 执行摘要
携程这份财报最核心的信号，不是营收数字，而是它正在从一家“帮中国人走出去”的公司，转型为“把世界请进来”的全球旅游基础设施。全年服务2000万入境游客，国际OTA预订暴增60%，这背后是中国从“旅游大国”向“旅游强国”战略转向的资本映射。携程投入10亿构建的入境游生态（7万商家、6000景区、6.3万票种），本质是在修筑一条高壁垒的“数字丝绸之路”。当95%的头部景点已支持外籍预订，这意味着中国旅游市场的供给侧改革已经完成，需求端的爆发只差一个汇率或签证政策的催化剂。投资者现在买的不是一份财报，而是一张中国服务贸易逆差收窄的期权。
📊 市场分析
📊 短期影响 (1-5个交易日)
未来1-5个交易日，携程（TCOM/9961）股价将直接跳空高开，测试年内高点。A股旅游板块（申万休闲服务指数）将跟涨，尤其关注与携程有深度合作或受益于入境游链条的标的，如首旅酒店、中青旅、宋城演艺。出境游代理相关公司（如众信旅游）可能因资金分流而承压。港股同程旅行将因“对标效应”获得补涨机会。
📈 中长期展望 (3-6个月)
3-6个月内，行业将进入“资源争夺战”。携程的生态优势将倒逼美团、飞猪等加大入境游投入，景区、酒店、地接社的数字化升级服务商（如石基信息）将迎来订单潮。行业估值体系将从传统的PE（市盈率）向PS（市销率）或平台生态价值切换。拥有稀缺旅游资源（如黄山旅游、丽江股份）和高端服务能力（如王府井、中国中免）的公司，将获得估值溢价。
🏢 受影响板块分析
在线旅游平台（OTA）
携程凭借先发优势和10亿生态投入，已建立起入境游的“数据护城河”和“服务标准”。同程旅行有望在二三线城市及下沉市场承接溢出需求。美团需证明其本地生活流量能有效转化至入境游场景，否则可能在此赛道落后。
酒店及景区运营
近7万家酒店和6000家景区通过携程获得首批入境订单，这意味着渠道依赖度加深，拥有国际品牌合作（如华住）、多语言服务能力、文化IP属性强的公司将最受益。传统国有景区若数字化改造慢，可能“有流量无转化”。
旅游零售及服务
入境游客消费是免税及高端零售的增量引擎。中免的机场和市内店将直接受益。外服控股等涉外人力资源公司，将承接入境游带来的翻译、导游、商务服务需求。
💰 投资视角
✅ 投资机会
- +核心买入携程集团（TCOM），这是最直接的α（超额收益）来源，目标价看至55美元（对应2025年非美业务估值重估）。战术配置A股“入境游资源股”：首旅酒店（酒店龙头，受益于北京枢纽）、黄山旅游（稀缺性标的）。仓位建议：携程占旅游主题仓位的50%，A股资源股合计占30%。
⚠️ 风险因素
- !最大风险是地缘政治与汇率波动。若人民币快速升值或国际关系紧张，入境游数据可能不及预期。止损线设在：携程股价跌破42美元（关键趋势线），或下季度国际预订增速环比大幅下滑至30%以下。
📈 技术分析
📉 关键指标
携程（TCOM）日线图显示，财报前股价已沿20日均线稳步上行，成交量温和放大，MACD在零轴上方形成金叉，呈现典型的多头排列。关键看财报后成交量能否放大至日均量的150%以上，确认突破有效。
🎯 结论
携程正在把中国的山水，变成全球资本看得懂的财务报表。
⚠️ 风险提示
本文为个人观点，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。
AI 深度洞察
投资者必读
关键指标监控
- • 成交量变化及资金流向
- • 相关板块联动效应
- • 国际市场对比分析
- • 技术指标支撑阻力位
风险管理建议
- • 分散投资降低单一风险
- • 设置合理止损止盈位
- • 关注政策法规变化
- • 保持理性投资心态
投资提醒： 本分析仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。请根据自身风险承受能力谨慎决策。
数据来源与分析说明
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• AI分析结合多维度数据进行综合评估
• 市场预测存在不确定性，仅供参考
• 建议结合多方信息来源进行投资决策