【中信证券：维持阿里巴巴“买入”评级 预计围绕“消费+AI”战略持续投入】中信证券发布研报称，春节期
AI 生成摘要
中信这份“买入”研报，核心不是评级，而是揭示了阿里AI战略的致命转型：从烧钱讲故事，转向用“30亿请客”直接撬动消费场景变现。9小时1000万AI购物订单，日活7352万——这不是技术演示，而是阿里将AI直接“注射”进电商主航道的实战。关键在于，Qwen3.5-Plus以“性能提升19倍、成本骤降60%”的极致性价比开源，剑指开发者生态，意在构建“阿里云+模型+应用”的闭环护城河。短期看订单，中期看生态，长期看阿里能否用AI重写“人货场”规则。这不再是一场技术竞赛，而是一场决定未来十年电商格局的生态战争。
【中信证券：维持阿里巴巴“买入”评级 预计围绕“消费+AI”战略持续投入】中信证券发布研报称，春节期间阿里巴巴在AI领域动作密集，模型升级与应用放量同步推进，进一步强化全栈AI布局。2月16日除夕夜，公司开源发布Qwen3.5-Plus，采用混合MoE稀疏架构，总参数3970亿、激活170亿，在显存占用下降约60%的情况下推理吞吐量最高提升19倍，API价格低至0.8元/百万Token，兼顾性能与
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阿里AI“春节攻势”：9小时1000万单背后，是技术革命还是营销噱头？
📋 执行摘要
中信这份“买入”研报，核心不是评级，而是揭示了阿里AI战略的致命转型：从烧钱讲故事，转向用“30亿请客”直接撬动消费场景变现。9小时1000万AI购物订单，日活7352万——这不是技术演示，而是阿里将AI直接“注射”进电商主航道的实战。关键在于，Qwen3.5-Plus以“性能提升19倍、成本骤降60%”的极致性价比开源，剑指开发者生态，意在构建“阿里云+模型+应用”的闭环护城河。短期看订单，中期看生态，长期看阿里能否用AI重写“人货场”规则。这不再是一场技术竞赛，而是一场决定未来十年电商格局的生态战争。
📊 市场分析
📊 短期影响 (1-5个交易日)
未来1-5个交易日，市场将聚焦阿里AI应用数据验证。阿里自身股价（BABA/9988.HK）有望获得情绪提振，但需观察成交量能否持续放大。直接利好AI应用层及阿里生态伙伴，如为阿里提供AI算力或服务的公司；同时，对纯概念炒作、缺乏落地场景的AI中概股形成挤出效应。
📈 中长期展望 (3-6个月)
3-6个月内，行业将进入“AI应用落地效率”比拼阶段。阿里的“消费+AI”模式若跑通，将迫使京东、拼多多等加速跟进，引发新一轮电商AI军备竞赛。同时，其开源策略将挤压国内其他大模型厂商的利润空间，加速行业洗牌，从“拼参数”转向“拼生态、拼成本、拼场景”。云计算市场格局也可能因“模型即服务”绑定而重塑。
🏢 受影响板块分析
电商与本地生活
阿里将AI深度绑定消费，直接提升购物转化与用户体验，对京东、拼多多构成直接竞争压力，迫使后者必须跟进。美团在本地生活的AI助手应用也可能加速。这是核心商业模式的效率革命。
人工智能（大模型与算力）
阿里以极致性价比开源，直接施压百度文心、讯飞星火等模型的商业化定价。对商汤等侧重视觉的厂商影响相对间接。利好浪潮信息等算力基础设施商，因模型迭代与推理需求激增。
SaaS与开发者生态
低成本的强大开源模型将降低AI应用开发门槛，催生更多基于Qwen的Agent应用，可能侵蚀部分通用SaaS企业的市场。同时，吸引开发者涌入阿里云生态。
💰 投资视角
✅ 投资机会
- +核心机会在阿里自身（BABA/9988.HK）。当前估值已部分反映困境，若AI购物数据持续超预期，将打开估值修复空间。目标价：港股看85-90港元，美股看85-90美元。其次关注阿里云核心合作伙伴及AI算力确定性标的。
⚠️ 风险因素
- !最大风险是“叫好不叫座”：AI订单增长能否持续并转化为实质利润？宏观经济疲软可能压制整体消费，稀释AI带来的增益。若后续季度AI相关资本开支激增而营收转化缓慢，将打击信心。止损位：股价跌破近期震荡平台下沿（如港股72港元，美股72美元）。
📈 技术分析
📉 关键指标
阿里港股（9988.HK）日线处于底部盘整，成交量温和放大，MACD在零轴下方有金叉迹象，但力度偏弱，需放量长阳确认转势。美股（BABA）走势类似，受制于年线压力。
🎯 结论
阿里的AI，正从实验室的“炫技”，走向零售战场的“刺刀见红”——这不是一次升级，而是一次换血。
⚠️ 风险提示
本文为基于公开信息的分析观点，不构成任何投资建议。市场有风险，投资决策需独立、谨慎。过往表现不预示未来结果。
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投资者必读
关键指标监控
- • 成交量变化及资金流向
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风险管理建议
- • 分散投资降低单一风险
- • 设置合理止损止盈位
- • 关注政策法规变化
- • 保持理性投资心态
投资提醒： 本分析仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。请根据自身风险承受能力谨慎决策。
数据来源与分析说明
• 本文基于公开信息和专业分析模型生成
• AI分析结合多维度数据进行综合评估
• 市场预测存在不确定性，仅供参考
• 建议结合多方信息来源进行投资决策