【摩根士丹利：全球基金12月增持中国股票 受被动型流入支撑】摩根士丹利称，上月中国股票继续吸引外资流
AI 生成摘要
别被35亿美元净流入冲昏头脑——这根本不是一场共识性的“抄底”，而是一场“被动”与“主动”的激烈博弈。摩根士丹利的数据揭示了一个残酷真相：12月流入的44亿美元是“无脑”的被动指数基金（ETF），而真正掌握定价权的主动基金经理仍在净卖出9亿美元，只是速度放缓。这意味着，当前流入是“规则驱动”而非“信心驱动”，是MSCI等指数调整带来的机械买入。真正的拐点信号，是主动型基金从净流出转为净流入。短期看，被动资金会推高指数权重股，但缺乏主动资金的接力，反弹根基脆弱。长期看，这标志着中国资产在全球配置中正从“可选项”变为“必选项”，但定价权争夺战才刚刚开始。
【摩根士丹利：全球基金12月增持中国股票 受被动型流入支撑】摩根士丹利称，上月中国股票继续吸引外资流入，主要受被动型基金流入支撑，而主动型基金仍在卖出，但卖出速度有所放缓。摩根士丹利分析师在报告中写道，12月份外资被动型基金流入H股和A股的规模加速至44亿美元，而主动型基金流出规模放缓至9亿美元，使得净流入达到35亿美元。这与11月份23亿美元的净流入相比有所上升。报告称，2025年外资净流入总额
本文来源于 新浪财经，点击下方按钮查看完整原文内容。
阅读完整原文本文经由 NewsNow 聚合与智能分析处理，原文版权归来源方所有。
外资抄底中国：被动基金冲锋，主动基金观望，谁是对的？
📋 执行摘要
别被35亿美元净流入冲昏头脑——这根本不是一场共识性的“抄底”，而是一场“被动”与“主动”的激烈博弈。摩根士丹利的数据揭示了一个残酷真相：12月流入的44亿美元是“无脑”的被动指数基金（ETF），而真正掌握定价权的主动基金经理仍在净卖出9亿美元，只是速度放缓。这意味着，当前流入是“规则驱动”而非“信心驱动”，是MSCI等指数调整带来的机械买入。真正的拐点信号，是主动型基金从净流出转为净流入。短期看，被动资金会推高指数权重股，但缺乏主动资金的接力，反弹根基脆弱。长期看，这标志着中国资产在全球配置中正从“可选项”变为“必选项”，但定价权争夺战才刚刚开始。
📊 市场分析
📊 短期影响 (1-5个交易日)
未来1-5个交易日，被动资金流入将直接利好MSCI中国指数、富时罗素A股指数中的高权重成分股，尤其是金融（银行、保险）、互联网巨头和部分消费龙头。这些股票将出现明显的“指数效应”上涨。而中小盘股、非指数成分股可能因流动性虹吸效应而表现相对疲软。
📈 中长期展望 (3-6个月)
3-6个月内，若主动型基金持续流出或观望，市场将呈现“指数强、个股弱”的分化格局。被动资金的持续流入会逐步抬高核心资产的估值底部，但市场整体β行情的启动，必须等待主动型基金（尤其是全球宏观对冲基金和长线共同基金）的转向。行业格局上，外资持股比例高的公司将获得更稳定的估值锚。
🏢 受影响板块分析
大金融（银行/保险）
这些公司在各大国际指数中权重高、流动性好，是被动资金配置的首选。低估值、高股息的特征在利率下行周期中对外资有天然吸引力，属于“压舱石”式配置。
互联网科技
尽管面临监管周期，但其在指数中的权重无可替代。被动资金的流入将为其提供流动性支撑，缓解减持压力。股价弹性取决于主动资金对其基本面（如消费复苏、云业务）的看法是否扭转。
消费龙头
A股核心资产代表，也是外资理解中国经济的窗口。被动流入提供支撑，但股价表现将严重分化，取决于各自2024年财报能否验证“盈利复苏”逻辑。
💰 投资视角
✅ 投资机会
- +**买指数，不买个股；买龙头，不买小票。** 当前阶段，最稳妥的策略是直接做多跟踪MSCI中国指数或沪深300指数的ETF（如MCHI、ASHR）。个股方面，优先配置上述高权重、高股息、流动性极佳的龙头公司，如招商银行H股（目标价：修复至38港元）、腾讯控股（目标价：站稳330港元）。这是搭乘被动资金“顺风车”的明智之举。
⚠️ 风险因素
- !**最大风险是“被动流入”中断而“主动流出”加速。** 如果全球市场风险偏好骤降（例如美国通胀复燃），被动资金流入可能减缓甚至逆转，而主动资金可能加速撤离。止损信号：密切关注北向资金单日净流出是否连续超过100亿人民币，或人民币汇率快速贬值突破7.3。
📈 技术分析
📉 关键指标
恒生指数与沪深300指数周线级别MACD出现底背离雏形，但成交量并未显著放大，显示上涨主要由被动买盘推动，跟风盘不足。北向资金流入与人民币汇率呈现弱正相关，需观察汇率能否稳住。
🎯 结论
被动资金是“开胃菜”，主动资金才是“主菜”；菜已上桌，但最重要的客人还没到。
⚠️ 风险提示
本文为个人观点，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。市场情况瞬息万变，请基于自身风险承受能力独立决策。
AI 深度洞察
投资者必读
关键指标监控
- • 成交量变化及资金流向
- • 相关板块联动效应
- • 国际市场对比分析
- • 技术指标支撑阻力位
风险管理建议
- • 分散投资降低单一风险
- • 设置合理止损止盈位
- • 关注政策法规变化
- • 保持理性投资心态
投资提醒： 本分析仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。请根据自身风险承受能力谨慎决策。
数据来源与分析说明
• 本文基于公开信息和专业分析模型生成
• AI分析结合多维度数据进行综合评估
• 市场预测存在不确定性，仅供参考
• 建议结合多方信息来源进行投资决策