【方正证券：港股市场将迎风险偏好修复 建议关注高景气新兴产业补涨机会】方正证券发布研报称，随着跨年行
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方正证券这份研报，核心不是告诉你港股要涨，而是揭示了全球资本流动正在发生一次“乾坤大挪移”。市场真正的主线并非简单的“风险偏好修复”，而是“中国资产定价权争夺战”的序幕。美联储降息预期与扩表，本质上是为全球提供廉价美元弹药，而南下资金加速流入，则是中国资本在利用这个窗口期，以极低成本抢夺港股核心科技资产的定价权。这背后是中美金融周期错位下的战略布局，看懂这一点，你才能理解为什么“高景气新兴产业”是必争之地，而非简单的补涨。
【方正证券：港股市场将迎风险偏好修复 建议关注高景气新兴产业补涨机会】方正证券发布研报称，随着跨年行情逐步展开，市场有望从“震荡蓄势”转向“春季躁动”行情，A股优质资产在全球具备较高性价比，建议关注科技成长、供需失衡下具弹性的顺周期板块以及长期配置型资金偏好的蓝筹资产。港股市场方面，南下资金持续加速流入港股市场，为港股行情提供坚实资金支撑。美联储12月降息并重启扩表带来全球流动性宽松，港股有望充分
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港股“春季躁动”是陷阱还是馅饼？南下资金与美联储降息谁是真主角？
📋 执行摘要
方正证券这份研报，核心不是告诉你港股要涨，而是揭示了全球资本流动正在发生一次“乾坤大挪移”。市场真正的主线并非简单的“风险偏好修复”，而是“中国资产定价权争夺战”的序幕。美联储降息预期与扩表，本质上是为全球提供廉价美元弹药，而南下资金加速流入，则是中国资本在利用这个窗口期，以极低成本抢夺港股核心科技资产的定价权。这背后是中美金融周期错位下的战略布局，看懂这一点，你才能理解为什么“高景气新兴产业”是必争之地，而非简单的补涨。
📊 市场分析
📊 短期影响 (1-5个交易日)
未来1-5个交易日，恒生科技指数（HSTECH）将率先领涨，腾讯、美团、快手等权重股将受南下资金直接推动。同时，对流动性极度敏感的港股生物科技（如药明生物、信达生物）和互联网券商（如富途、老虎）将出现脉冲式上涨。而传统金融地产股（如汇丰、内房股）将相对滞涨，形成鲜明分化。
📈 中长期展望 (3-6个月)
3-6个月内，若美联储降息周期确立，港股将从“估值修复”转向“盈利与流动性双击”。以恒生科技为代表的“新经济”板块将逐步摆脱对美股中概股的估值锚定，形成独立的“中国科技股估值体系”。同时，部分传统行业（如消费、部分工业）或因缺乏增长故事而被边缘化，市场结构性分化加剧。
🏢 受影响板块分析
恒生科技/互联网平台
这些公司是南下资金的核心配置标的，兼具高流动性、高景气度和稀缺性。美联储流动性宽松降低其美元融资成本，改善估值分母；国内经济复苏预期则提振其盈利分子。逻辑最顺。
生物科技/创新药
该板块对无风险利率（美联储政策）高度敏感，估值模型中的折现率下降将直接推升估值。同时，行业处于创新周期，与“高景气新兴产业”定位契合，易受风险偏好资金追捧。
港股券商及金融科技
直接受益于市场交易活跃度提升和南下资金流入。港交所是“卖水人”，行情回暖直接增厚其收入。富途等则是资金通道，成交量放大对其佣金收入有直接拉动。
💰 投资视角
✅ 投资机会
- +**核心建议：立即增配恒生科技ETF（03033/03032）或龙头个股（腾讯、美团）。** 逻辑在于抢占流动性宽松与风险偏好修复的“第一口汤”。目标价：恒生科技指数短期看4500点（距当前约15%空间），腾讯看400港元。现在是右侧确认初期，赔率合适。
⚠️ 风险因素
- !**最大风险：美联储降息预期证伪或推迟，导致全球流动性逻辑逆转。** 此外，港股受内外双重影响，若国内经济数据不及预期，将抵消流动性利好。止损线：若恒生科技指数放量跌破3500点关键支撑，或腾讯跌破300港元，需重新评估逻辑。
📈 技术分析
📉 关键指标
恒生指数日线MACD已形成金叉，成交量温和放大，显示有增量资金入场。恒生科技指数已突破前期下降趋势线压制，站上50日均线，技术形态转为积极。
🎯 结论
这不仅是港股的一次反弹，更是全球资本在利率拐点前夜，对中国核心资产的一次重新定价。
⚠️ 风险提示
本文为个人观点，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。市场情况瞬息万变，请投资者基于自身判断独立决策。
AI 深度洞察
投资者必读
关键指标监控
- • 成交量变化及资金流向
- • 相关板块联动效应
- • 国际市场对比分析
- • 技术指标支撑阻力位
风险管理建议
- • 分散投资降低单一风险
- • 设置合理止损止盈位
- • 关注政策法规变化
- • 保持理性投资心态
投资提醒： 本分析仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。请根据自身风险承受能力谨慎决策。
数据来源与分析说明
• 本文基于公开信息和专业分析模型生成
• AI分析结合多维度数据进行综合评估
• 市场预测存在不确定性，仅供参考
• 建议结合多方信息来源进行投资决策