【中信建投：继续看好AI算力板块】中信建投研报认为，AI大模型仍在持续迭代升级，竞争远未结束，算力需
AI 生成摘要
中信建投这份报告，表面是唱多AI算力，实则暗藏一个关键信号：市场焦点正从“海外映射”转向“国产替代”的估值修复。当英伟达产业链公司股价屡创新高时，国内算力链却因制裁担忧和业绩兑现问题深度调整，估值剪刀差已拉大到历史极值。报告点出的“H200放开”和“国产GPU能力提升”是两条被市场忽视的暗线——这不仅是供给端的改善，更意味着国内AI应用落地的“最后一公里”瓶颈有望打通。真正的机会，往往藏在共识的裂缝里。
【中信建投：继续看好AI算力板块】中信建投研报认为，AI大模型仍在持续迭代升级，竞争远未结束，算力需求旺盛，继续看好AI算力板块。北美链继续看好之外，国内链也建议重视，一方面国内链公司前期调整较多，而北美链光模块公司近期已纷纷新高，另一方面随着国产GPU能力及供给量的提升以及H200的放开，有望加速国内AI算力基础设施的部署节奏。
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AI算力第二波：国产链补涨，还是北美链见顶信号？
📋 执行摘要
中信建投这份报告，表面是唱多AI算力，实则暗藏一个关键信号：市场焦点正从“海外映射”转向“国产替代”的估值修复。当英伟达产业链公司股价屡创新高时，国内算力链却因制裁担忧和业绩兑现问题深度调整，估值剪刀差已拉大到历史极值。报告点出的“H200放开”和“国产GPU能力提升”是两条被市场忽视的暗线——这不仅是供给端的改善，更意味着国内AI应用落地的“最后一公里”瓶颈有望打通。真正的机会，往往藏在共识的裂缝里。
📊 市场分析
📊 短期影响 (1-5个交易日)
未来1-5个交易日，市场将迅速对“国产链补涨”逻辑进行定价。光模块、服务器、AI芯片设计等国产算力核心标的将迎来资金回流，尤其是前期超跌、与华为昇腾/海光信息生态绑定深的公司。而部分涨幅过大的北美链标的（如部分光模块公司）可能面临获利了结压力，出现高位震荡。
📈 中长期展望 (3-6个月)
3-6个月内，AI算力投资将从“主题炒作”进入“业绩验证”和“生态分化”阶段。拥有稳定国产GPU供应渠道、能提供软硬一体解决方案的公司将脱颖而出。行业格局将从“普涨”变为“强者恒强”，二线厂商若无法绑定核心生态，将被边缘化。
🏢 受影响板块分析
AI算力基础设施（国产链）
逻辑核心是“估值修复+预期改善”。前期受制于国产GPU性能与供给，市场给予折价。随着华为昇腾910B等芯片放量及H200可能部分放开，国内数据中心建设节奏将加速，直接利好服务器、交换机和配套光模块厂商。其中，与华为生态深度绑定的公司弹性最大。
半导体设备与材料
国产算力崛起，最终将倒逼上游半导体制造能力的提升。尽管传导链较长，但高端AI芯片的国产化需求是确定性的长期驱动力，为设备材料公司提供了持续的订单可见度。
纯海外业务占比高的算力公司
资金可能从“北美链”向“国产链”进行阶段性切换。若这些公司无法讲出第二增长曲线（国内业务）的故事，在估值高企的背景下，相对吸引力下降。
💰 投资视角
✅ 投资机会
- +**核心策略：增配国产算力龙头，进行高低切换。** 首选与华为昇腾生态绑定最紧的服务器厂商（如**中科曙光**）和已切入国内头部云厂商供应链的光模块公司（如**中际旭创**在国内的份额）。当前是布局窗口，目标价看20%-30%的修复空间。
⚠️ 风险因素
- !**最大风险：国产GPU实际放量不及预期。** 这会导致故事证伪，股价回落。**止损信号：** 若相关核心标的放量跌破近期震荡平台下沿（如-8%），或行业龙头华为相关业务进展出现明显延迟传闻，需果断减仓。
📈 技术分析
📉 关键指标
国产算力板块指数（如相关ETF）周线级别MACD绿柱持续缩短，有形成金叉趋势，显示下跌动能衰竭。成交量在近期低点出现地量后温和放大，有资金悄然布局迹象。
🎯 结论
当所有人都盯着英伟达的尾灯时，聪明的钱已经开始为中国自己的引擎加油。
⚠️ 风险提示
本文为基于公开信息的个人分析观点，不构成任何投资建议。AI行业发展迅速，技术路径、政策环境及公司基本面可能发生重大变化。股市有风险，入市需谨慎，请您独立判断并承担相应风险。
AI 深度洞察
投资者必读
关键指标监控
- • 成交量变化及资金流向
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风险管理建议
- • 分散投资降低单一风险
- • 设置合理止损止盈位
- • 关注政策法规变化
- • 保持理性投资心态
投资提醒： 本分析仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。请根据自身风险承受能力谨慎决策。
数据来源与分析说明
• 本文基于公开信息和专业分析模型生成
• AI分析结合多维度数据进行综合评估
• 市场预测存在不确定性，仅供参考
• 建议结合多方信息来源进行投资决策