消息人士称，全球铝生产商在日本谈判中寻求4月至6月的溢价为每吨220至250美元，较本季度上涨13%...

中国铝业作为行业绝对龙头，拥有最完整的产业链和最大的氧化铝自给率，能最大程度享受铝价上涨红利。云铝股份的水电铝产能占比高，在‘双碳’背景下享受绿色溢价，成本优势和估值弹性兼备。神火股份煤电铝一体化，煤炭业务提供现金流缓冲，铝价上涨对其业绩弹性极大。逻辑核心是‘价升’直接增厚利润，且行业供给端约束（国内产能天花板、海外能源成本高企）使得涨价可持续。

这些公司是‘双刃剑’。短期面临原材料成本上涨压力，毛利率可能被挤压。但长期看，拥有技术壁垒（如汽车板、航空板）、客户粘性高、能向下游传导成本的公司（如南山铝业）将脱颖而出。立中集团的一体化压铸业务受益于汽车轻量化趋势，铝价上涨虽增加成本，但更会加速对传统钢材的替代，需求增长可能抵消部分成本压力。关键在于甄别‘成本转嫁能力’。

铝是光伏边框和电动车轻量化的重要材料。成本上升会轻微侵蚀中游制造环节毛利，但对于龙头公司而言，铝成本占比相对可控，且其规模优势和供应链管理能力能部分消化冲击。更大的影响在于心理层面——原材料普涨可能延缓终端产品降价速度，甚至支撑价格，对行业整体盈利环境未必是坏事。