消息人士：委内瑞拉国家石油公司要求部分合资企业削减原油产量，因库存已满。

油价风险溢价提升直接利好上游开采企业利润。中国海油作为成本最低的国内石油公司，将充分享受油价上涨带来的业绩弹性。油服公司则受益于行业资本开支预期的回暖。逻辑在于：供应端的任何意外收紧，都会强化“高油价持续性”的叙事，推动上游估值修复。

影响呈两极分化。以中国石化为代表的综合型炼厂，其复杂炼油装置能消化更多重质原油，在重油贴水扩大时获取更低的原料成本，提升炼油毛利。而部分以轻质油为主的民营炼厂可能面临原料成本相对上升的压力。恒力、荣盛等大化工企业，其一体化装置同样具备重油处理能力，且化工品价格有望随油价成本推动而上涨。

短期逻辑复杂。委内瑞拉出口瘫痪直接减少油轮需求，是利空。但中长期看，全球原油贸易格局可能因此重塑，其他产油国（如美国、中东）出口增加将带来更长的运输航距，利好运价。目前影响偏中性，需观察替代运输流的形成情况。