金十提示：美国总统特朗普就对委内瑞拉军事行动举行的新闻发布会结束。

逻辑核心是“供给冲击溢价”。委内瑞拉原油出口中断（虽量不大）叠加航运保险风险上升，直接收紧边际供给。美国页岩油公司是灵活增产的核心，将直接受益于价格和产量双升。中国海油受益于油价上涨的业绩弹性最大，而油服公司（如杰瑞股份）将迎来海外订单及毛利率改善的预期。

逻辑是“信用对冲与滞胀交易”。军事行动升级风险推升全球不确定性，黄金的货币属性凸显。但需注意，在美元同步走强初期，黄金上涨会略显蹒跚。真正的爆发点在于市场确认“高油价→高通胀→经济受损”的滞胀路径后。国内黄金股同时受益于金价上涨和人民币贬值预期。比特币作为新兴避险资产，波动将加剧。

逻辑是“成本冲击”。航油成本占航空公司运营成本30%以上，油价快速上涨将严重侵蚀利润，航空股将承压。炼化板块面临“原料成本上涨 vs 成品油提价”的博弈，在涨价传导完成前，短期利润将受挤压，尤其是民营炼化企业。