荀玉根：26年牛市将逐步走向第三阶段 科技行情有望从算力基建向应用扩散
AI 生成摘要
荀玉根的最新观点，核心不是预测牛市，而是揭示了当前市场最危险的认知偏差——所有人都盯着算力基建，却忽视了应用端即将到来的价值重估。这轮科技行情从“硬”到“软”的扩散，本质是投资逻辑从“确定性溢价”转向“成长性溢价”的关键切换。算力基建股的估值已充分反映未来2-3年的预期，而下游应用端的业绩弹性与想象空间，将在流动性宽松和政策催化下被急剧放大。投资者若仍沉迷于旧叙事，将完美错过下一轮主升浪。
金十数据1月3日讯，国信证券首席经济学家荀玉根研报指出，26年牛市相比25年，不变：政策继续宽松。起于24年924的牛市类似99年519，通缩不止、政策宽松环境不变；牛市周期未完。借鉴历史上牛熊周期规律，这轮牛市的时空未到，市场情绪还未极致。变化：基本面修复将由点到面扩散，配合居民资金入市，牛市走向第二阶段后半场和第三阶段；科技行情有望从算力基建向应用扩散，白酒消费、地产等老登资产有重估机会。
本文来源于 金十数据，点击下方按钮查看完整原文内容。
阅读完整原文本文经由 NewsNow 聚合与智能分析处理，原文版权归来源方所有。
荀玉根喊话26年牛市第三阶段：算力基建到应用扩散，是机会还是陷阱？
📋 执行摘要
荀玉根的最新观点，核心不是预测牛市，而是揭示了当前市场最危险的认知偏差——所有人都盯着算力基建，却忽视了应用端即将到来的价值重估。这轮科技行情从“硬”到“软”的扩散，本质是投资逻辑从“确定性溢价”转向“成长性溢价”的关键切换。算力基建股的估值已充分反映未来2-3年的预期，而下游应用端的业绩弹性与想象空间，将在流动性宽松和政策催化下被急剧放大。投资者若仍沉迷于旧叙事，将完美错过下一轮主升浪。
📊 市场分析
📊 短期影响 (1-5个交易日)
未来1-5个交易日，市场将快速反应这一预期。算力基建龙头（如部分AI服务器、光模块公司）可能因“利好出尽”和资金分流而高位震荡甚至回调；而AIGC应用、机器人、智能驾驶、工业软件等板块将获得资金追捧，相关ETF和龙头股（如应用软件、垂直领域AI公司）成交量将显著放大，出现补涨行情。
📈 中长期展望 (3-6个月)
3-6个月内，科技股内部将完成一次深刻的“高低切换”和“估值重塑”。算力基建进入业绩验证期，增速放缓将压制估值；应用端则进入“故事兑现期”，谁能拿出爆款产品或清晰的商业化路径，谁就能获得估值与业绩的戴维斯双击。行业格局将从“基础设施通吃”转向“应用场景为王”。
🏢 受影响板块分析
AI应用与软件服务
直接受益于“应用扩散”逻辑。它们手握用户、场景和数据，是AI落地的最终出口。一旦其产品完成AI化升级并开始提价或扩大市场份额，将释放巨大的利润弹性。市场此前给予的估值并未充分计入这一变革。
算力基础设施（服务器、光模块、芯片）
短期面临“预期差”风险。行业景气度依然很高，但市场预期已打得过满，股价包含了过多未来增长。资金向应用端分流可能导致其上行乏力，进入横盘消化估值阶段。只有超预期的订单或技术突破才能驱动新一轮上涨。
智能驾驶与机器人
这是“AI+硬件”的终极应用场景，叙事空间最大。L3级自动驾驶政策落地、人形机器人产业化进展，任何边际利好都可能引爆板块。它们处于从研发投入期向商业化过渡的关键节点，股价对正面信息极其敏感。
💰 投资视角
✅ 投资机会
- +**核心机会在应用端**。建议立即开始布局AI应用软件和智能驾驶龙头。例如，可关注在办公、创意、金融等领域有深厚壁垒的软件公司（如金山办公），回调即是买入机会，目标价可看至历史估值中枢上沿。对于机器人产业链核心部件公司（如绿的谐波），可在技术突破或大客户订单落地时右侧追入。
⚠️ 风险因素
- !**最大风险是“应用不及预期”**。如果下半年AI应用产品推出后用户反馈冷淡、商业化失败，将导致应用端逻辑证伪，资金可能回流基建端，造成剧烈风格切换。**止损信号**：持仓的应用端个股在行业利好下连续滞涨，或关键季度营收增速环比大幅下滑。
📈 技术分析
📉 关键指标
当前创业板指和科创50指数日线MACD金叉初现，成交量温和放大，显示有增量资金开始关注科技成长方向。但整体仍处于长期下降趋势线压制下，需要放量长阳确认突破。
🎯 结论
牛市第三阶段的本质，是从为“铁锹”付费，转向寻找真正能挖到“金子”的人。
⚠️ 风险提示
本文为基于公开信息的个人分析观点，不构成任何具体的投资建议或买卖依据。市场有风险，投资决策需独立、审慎。过往表现不代表未来收益。
AI 深度洞察
投资者必读
关键指标监控
- • 成交量变化及资金流向
- • 相关板块联动效应
- • 国际市场对比分析
- • 技术指标支撑阻力位
风险管理建议
- • 分散投资降低单一风险
- • 设置合理止损止盈位
- • 关注政策法规变化
- • 保持理性投资心态
投资提醒： 本分析仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。请根据自身风险承受能力谨慎决策。
数据来源与分析说明
• 本文基于公开信息和专业分析模型生成
• AI分析结合多维度数据进行综合评估
• 市场预测存在不确定性，仅供参考
• 建议结合多方信息来源进行投资决策