俄罗斯总统普京召开会议讨论特别军事行动区局势。

俄罗斯是全球主要油气出口国，任何局势升级都会直接威胁全球供给平衡。会议暗示俄方可能采取更激进的能源博弈策略，将直接推升国际能源价格。中国海油受益于油价上涨的弹性最大；中国神华和广汇能源则作为国内能源安全的“压舱石”，享受高煤价和替代逻辑的双重加持。

地缘政治风险是黄金最直接的驱动因素。局势升级将强化美元的避险属性，但更会凸显黄金的“去主权”信用对冲功能。俄罗斯是钯、镍、铝等关键金属的主要生产国，供应链扰动将加剧这些品种的短缺预期，利好拥有海外优质矿山的紫金矿业和钴锂龙头华友钴业（间接受益于替代逻辑）。

事件驱动型机会。会议可能透露新武器投入或战术变化，刺激市场对现代战争形态（无人机、精确制导）的关注。但A股军工板块的核心逻辑在于国内装备建设，地缘事件仅提供短期情绪催化，需警惕追高风险。

双向影响。负面：黑海航线风险上升，可能推高保险费用，影响相关航线效率。正面：全球贸易路线可能进一步重构，绕行增加吨海里需求，对油运和干散货运输形成长期支撑。短期波动加大，长期逻辑依然向好。