摩根大通：预估2026年铜市将出现13万吨供应缺口
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摩根大通这份报告，本质上是给全球“再通胀交易”和“绿色能源叙事”投下的又一枚重磅炸弹。它最核心的价值，不在于2026年那个13万吨的数字，而在于其背后揭示的残酷现实：全球铜矿资本开支严重滞后，而新能源需求正以不可阻挡之势袭来。这意味着，未来两年任何供给端的风吹草动（如智利、秘鲁的矿业政策或生产中断），都可能将这个小缺口瞬间放大成价格飙升的导火索。投资者现在要关注的，不是缺口何时到来，而是市场何时开始为这个确定性极高的未来“抢跑”定价。
【摩根大通：预估2026年铜市将出现13万吨供应缺口】摩根大通预估2026年铜市将出现13万吨供应缺口。摩根大通预测2026年第二季度铜价为每吨13,500美元，第三季度为每吨13,000美元。
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摩根大通喊出13万吨铜缺口：是超级周期起点，还是华尔街的“狼来了”？
📋 执行摘要
摩根大通这份报告，本质上是给全球“再通胀交易”和“绿色能源叙事”投下的又一枚重磅炸弹。它最核心的价值，不在于2026年那个13万吨的数字，而在于其背后揭示的残酷现实：全球铜矿资本开支严重滞后，而新能源需求正以不可阻挡之势袭来。这意味着，未来两年任何供给端的风吹草动（如智利、秘鲁的矿业政策或生产中断），都可能将这个小缺口瞬间放大成价格飙升的导火索。投资者现在要关注的，不是缺口何时到来，而是市场何时开始为这个确定性极高的未来“抢跑”定价。
📊 市场分析
📊 短期影响 (1-5个交易日)
未来1-5个交易日，A股铜板块（尤其是拥有海外低成本资源的龙头）将获得情绪提振，股价可能脱离大盘走出独立行情。紫金矿业、洛阳钼业、江西铜业将直接成为资金焦点。同时，下游的电缆、家电等用铜大户可能承压，市场会担忧成本传导压力。伦敦金属交易所(LME)铜价可能测试近期震荡区间上沿，若突破，将引发CTA等趋势跟踪资金的追涨。
📈 中长期展望 (3-6个月)
3-6个月内，市场将从“炒预期”进入“看验证”阶段。铜价能否站稳高位，取决于中国地产链的边际修复和欧美制造业PMI的韧性。更重要的是，这将加速行业分化：拥有优质资源、低成本、高ESG评级的矿业巨头估值将获重估；而中小矿企和高成本项目将面临融资困难和成本压力。铜的“资源属性”将压倒“商品属性”，成为定价主导。
🏢 受影响板块分析
有色金属（铜采选冶炼）
紫金矿业和洛阳钼业拥有全球顶级铜矿资产（如卡莫阿-卡库拉、TFM），是纯正的“量价齐升”标的。江西铜业等冶炼端企业受益于加工费上涨和库存升值，但需警惕硫酸等副产品价格波动。逻辑核心是：在确定性短缺预期下，资源储量价值将被重估，拥有低成本、长寿命矿山的企业享有定价权。
新能源（锂电、光伏、风电）
长期看，铜是电气化核心金属，需求刚性。但短期（1-2年）内，铜价上涨将直接侵蚀中游制造业利润，尤其是技术迭代快、成本压力大的光伏和风电零部件企业。拥有技术溢价和成本传导能力的龙头（如宁德时代）影响相对较小，但二三线企业将面临严峻考验。
传统电力设备与电缆
电网投资是铜需求的稳定器，特高压、配电网改造需求旺盛，部分龙头企业可通过产品结构升级和套期保值对冲成本压力。但行业整体毛利率将承受压力，需关注其成本转嫁能力和订单价格调整机制。
💰 投资视角
✅ 投资机会
- +核心策略是“拥抱资源，布局龙头”。首选紫金矿业(H/A股)和洛阳钼业，它们是这轮周期的“矛”。目标价可参考铜价每上涨10%，对其净利润的弹性进行动态上修，短期看20-30%空间。其次可配置铜ETF或期货多头，作为纯价格暴露工具。现在买入的逻辑是抢占“认知差”，市场尚未完全Price in 2025-2026年的结构性短缺。
⚠️ 风险因素
- !最大风险是“需求证伪”。若全球宏观经济（尤其中国）复苏不及预期，或出现系统性风险，铜的金融属性将拖累商品属性，导致价格大幅回调。第二个风险是美联储货币政策超预期紧缩，压制所有大宗商品估值。止损线可设在：铜价跌破关键长期趋势线（如周线MA60），或持仓个股跌破近期放量起涨点。
📈 技术分析
📉 关键指标
LME铜日线处于大型三角整理末端，成交量在区间下沿萎缩，上沿放量，显示买盘积蓄力量。周线MACD在零轴上方有金叉迹象，RSI在中性区域徘徊，等待方向选择。沪铜主力合约走势与LME基本同步，但受人民币汇率影响波动更大。
🎯 结论
这不是周期轮回，而是一场由绿色革命驱动的、供给弹性缺失的“资源再定价”战争，手里有矿的才是未来两年的王者。
⚠️ 风险提示
本文为个人观点，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。大宗商品及股票价格波动剧烈，请根据自身风险承受能力独立决策。
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投资者必读
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- • 成交量变化及资金流向
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风险管理建议
- • 分散投资降低单一风险
- • 设置合理止损止盈位
- • 关注政策法规变化
- • 保持理性投资心态
投资提醒： 本分析仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。请根据自身风险承受能力谨慎决策。
数据来源与分析说明
• 本文基于公开信息和专业分析模型生成
• AI分析结合多维度数据进行综合评估
• 市场预测存在不确定性，仅供参考
• 建议结合多方信息来源进行投资决策